1 �(jī)器視�(jué)已成趨勢(shì),為良率提升保駕�(hù)�
1.1 �(jī)器視�(jué)代替人工檢測(cè)已成趨勢(shì)
檢測(cè)�(shè)備從功能上區(qū)分,可以大致分為光學(xué)檢測(cè)�(shè)備和電訊信號(hào)檢測(cè)�(shè)備,前者立 足于外觀檢測(cè),后者立足于功能性檢�(cè)。這兩種設(shè)備目前來(lái)看在FPD、PCB等行�(yè) �(yīng)用廣泛。AOI(Automatic Optical Inspection),即自�(dòng)光學(xué)檢查。是利用CCD� �(jī)攝取圖像,而圖像是由像素組成,系統(tǒng)將實(shí)際圖像�(jìn)行灰度分析,與標(biāo)�(zhǔn)圖像� 征比�(duì)之后,即可判定是通過(guò)或錯(cuò)誤,是外觀的一種檢�(cè)方式�
相比于人工檢�(cè),AOI�(jī)器視�(jué)檢測(cè)可靠性和效率都更高�由于AOI是光�(xué)檢查,所 以凡是用AOI可以檢查出來(lái)的不良,用肉眼也完全可以看到。AOI則只能以�(shè)定好� �(biāo)�(zhǔn)為基�(zhǔn)�(jìn)行判斷。如果標(biāo)�(zhǔn)�(shè)定太�(yán),則誤判太多。標(biāo)�(zhǔn)�(shè)定太寬,又會(huì)漏檢� 尤其是那種在線的AOI,對(duì)編程的要求更高。但�(duì)于AOI而言,程序設(shè)定好以后,即 可連續(xù)�(cè)板,�(jī)器不�(huì)疲勞。對(duì)于比較小的元件,用肉眼檢查起�(lái)比較吃力,而AOI 由于具有光學(xué)放大左右,所以對(duì)于較小的元器件的檢查具有比較大的�(yōu)�(shì)。所以將 �(lái)用AOI取代肉眼檢查是一�(gè)�(fā)展趨�(shì)。肉眼檢查可以根�(jù)�(biāo)�(zhǔn)加以靈活判斷。但� 采取人工檢查,對(duì)于點(diǎn)�(shù)較多,或者批量較大的板,由于�(zhǎng)�(shí)間檢查,人眼�(huì)�(chǎn)生疲勞,從而造成漏檢�
AOI系統(tǒng)包含以下部分�(gòu)成,照明系統(tǒng)、光�(xué)透鏡、CCD攝像系統(tǒng)、檢�(cè)工作�(tái)、檢 �(cè)程序、預(yù)存模版、圖像處理識(shí)別系�(tǒng)、數(shù)�(jù)記錄處理系統(tǒng)�(gòu)成。其中預(yù)存模版是最 能體�(xiàn)AOI系統(tǒng)能否匹配生產(chǎn)線的衡量�(biāo)�(zhǔn),根�(jù)CAD程序�(shè)定,AOI系統(tǒng)可以自動(dòng) 獲得該生�(chǎn)線的正常品的各項(xiàng)指標(biāo)及參�(shù),不需要向外采�(gòu)�(biāo)�(zhǔn)樣品,在生產(chǎn)線調(diào) 整和改造時(shí),AOI�(shè)備也可以隨之做出�(diào)整,檢測(cè)更為靈活�
AOI檢測(cè)�(shè)備按上板作業(yè)方式不同可分為在線式和離線式兩種:離線式AOI檢測(cè)�(shè)備: 不連接在SMT生產(chǎn)線中,由人工作業(yè)放板,成本低,目前市�(chǎng)�(yīng)用較多。在線式AOI 檢測(cè)�(shè)備:主要用于SMT生產(chǎn)線在線全自動(dòng)檢測(cè),不需要人工作�(yè),而且可以�(shí)�(xiàn) 整條SMT生產(chǎn)線的品質(zhì)�(shù)�(jù)共享及自�(dòng)工藝�(yōu)化,全面提升SMT生產(chǎn)線的生產(chǎn)品質(zhì)� 在線式AOI檢測(cè)�(shè)備的需求將�(huì)呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。目前有離線式AOI生產(chǎn)能力的廠 商較多,而具在線AOI生產(chǎn)能力的廠商較少,在線AOI的技�(shù)要求比離線AOI高很多, 是評(píng)判AOI廠商�(shí)力的重要指標(biāo)�
根據(jù)Cyamlan的市�(chǎng)�(diào)查數(shù)�(jù),目前AOI檢測(cè)�(shè)備應(yīng)用最廣泛的兩�(gè)�(lǐng)域分別為� 刷電路板和面板顯示行�(yè),兩者的占比分別�64%�15%,其它的�(yīng)用領(lǐng)域包括半 �(dǎo)體,太陽(yáng)能電池,�(yī)療等占比較低,我們根�(jù)AOI檢測(cè)�(shè)備的兩大主要�(yīng)用領(lǐng)� 的發(fā)展趨�(shì)�(lái)分析和測(cè)算AOI�(shè)備的行業(yè)�(jìng)�(zhēng)格局和市�(chǎng)容量�
1.2 AOI 重點(diǎn)�(yīng)用行�(yè)——PCB �(lǐng)�
AOI—PCB的缺陷檢�(cè)包括:底片的檢查,覆蓋有光敏抗蝕劑的板在�(jìn)行顯影線的潛像質(zhì)量的檢查,在銅的表面檢查顯影后的圖像�(zhì)量,檢查�(dǎo)體電路圖形的�(zhì)量,鉆孔后的�(zhì)量檢查,檢查微孔�(zhì)量,非傳�(tǒng)微孔加工表面�(zhì)量檢查和集成電路的封� 和裝配的�(zhì)量檢查�
目前�(guó)外的大型AOI公司,如康代、網(wǎng)屏、奧寶和歐姆龍公司已�(jīng)�(fā)展非常成熟,可以提供各類型PCB的AOI檢測(cè)系統(tǒng),包括標(biāo)�(zhǔn)的PCB檢測(cè),觸控面板檢�(cè)�3D打印噴墨技�(shù)檢測(cè),HDI檢測(cè),F(xiàn)CB檢測(cè)以及IC封裝基板檢測(cè),而且提供全流程線解決方案,包括波峰焊后檢�(cè),貼片后檢測(cè),印刷后檢測(cè),回流爐后檢�(cè),插件后檢測(cè),綁定后檢測(cè)等�
AOI改變了PCB行業(yè),它使PCB制造商極大的提高了良品率�檢測(cè)系統(tǒng)是智能制� �(guò)程的最后一步,也是重要一�(huán),對(duì)于控制產(chǎn)品質(zhì)量起�?jīng)Q定性作用。以消費(fèi)電子 行業(yè)為例,電子產(chǎn)品良率一直是電子代工行業(yè)利潤(rùn)率一直處于較低水平的重要掣肘 之一,而自�(dòng)檢測(cè)�(shè)備是提升電子�(chǎn)品良率的有效解決途徑�
目前先�(jìn)的自�(dòng)檢測(cè) �(shè)備可以完全實(shí)�(xiàn)替代人工并且檢測(cè)精度更高,在�(shù)秒內(nèi)即可完成�(guī)定的檢測(cè)步驟 得出�(jié)果,大大提升了檢�(cè)的效率。規(guī)模化生產(chǎn)使PCB制造商降低了成本,而良� 率的提高,則�(jìn)一步降低了使用PCB廠商的成本,�(jìn)而導(dǎo)致PCB板價(jià)錢的下降,� PCB板價(jià)錢的下降又極大的促�(jìn)了全球電子和電腦工業(yè)的發(fā)展,消費(fèi)電子和電腦因 而迅速普及�
AOI檢測(cè)�(shè)備市�(chǎng)在國(guó)�(nèi)處于剛起步階段,目前市場(chǎng)上只�20%—30%的SMT生產(chǎn) 線裝配了AOI檢測(cè)�(shè)備,而國(guó)際領(lǐng)先電子制造企�(yè)的SMT生產(chǎn)線基本都配置了AOI檢測(cè)�(shè)備。國(guó)�(nèi)目前配備了AOI檢測(cè)�(shè)備的電子制造企�(yè)絕多�(shù)也只在爐后配備一�(tái)�(jìn)行全檢,而按照國(guó)際經(jīng)�(yàn),每條生�(chǎn)線至少要配置三臺(tái)AOI檢測(cè)�(shè)備放置在生產(chǎn)線不 同測(cè)試工位,包括錫焊后檢�(yàn),貼片后檢驗(yàn)以及回流焊后整體檢驗(yàn)。因此隨著行�(yè) 的發(fā)展及AOI檢測(cè)�(shè)備自身具備的�(yōu)�(shì),未�(lái)AOI檢測(cè)�(shè)備的裝備率會(huì)越來(lái)越高�
電測(cè)不能代替AOI檢測(cè),AOI檢測(cè)在過(guò)程控制中�(fā)揮關(guān)鍵作用�首先,電�(cè)試的模具 和夾具非常昂貴,通常每�(gè)批次� PCB 都要做一套模具和夾具,如果生�(chǎn)批量� 的印刷電路板還可以接受多套模具的�(yīng)用,但如果對(duì)PCB線路�(jìn)行后�(xù)�(diào)整或修改� 整套模具和夾具都要重新制作。其次,隨著PCB的層�(shù)越來(lái)越多,如果每一層都要電�(cè)的話,模具和夾具更是需要數(shù)倍的增加�
綜上所述,一般而言,從成本控制和產(chǎn)線的靈活�(diào)整的角度,PCB廠商都只�(duì)最� 成品的印刷電路板�(jìn)行電�(cè)。這也是電�(cè)最大的缺陷和不足,首先,由于測(cè)出的�(wèn) 題電路板已經(jīng)成型,生�(chǎn)流程中的�(wèn)題點(diǎn)定位困難�
其次,電�(cè)試只能測(cè)出線路的 通斷,對(duì)于電阻、電感、電容等由線路形狀�(dǎo)致的缺陷都無(wú)能為力,如果需要測(cè)試電 感、電容等性能,必須設(shè)�(jì)非常�(fù)雜的�(cè)試線路,而目前由于PCB的精密度的提高, �(cè)試模具與線路的設(shè)�(jì)難度越來(lái)越大,成本逐步抬高,所以事后對(duì)PCB上的元器件�(jìn)功能性能�(cè)試對(duì)大多�(shù)PCB制造商�(lái)�(shuō)是無(wú)法承受的�#p#分頁(yè)�(biāo)�#e#
最后,由于電測(cè)試是最� �(cè)試,有問(wèn)題的 PCB 線路板通常�(wú)法維修,只能�(bào)廢處理,上述種種因素都會(huì)�(dǎo) 致PCB生產(chǎn)的良品率較低,成本較高,大大制約著PCB行業(yè)的發(fā)展�
1.3 AOI 重點(diǎn)�(yīng)用行�(yè)——FPD �(lǐng)�
FPD—AOI的主要應(yīng)用于以下檢測(cè):Mura缺陷檢測(cè),ColorFilter缺陷檢測(cè),色度、厚 膜、光�(xué)密度檢測(cè),PI檢測(cè),LC液晶檢測(cè)。檢�(cè)工序遍布LCD、OLED以及TouchPanel �(chǎn)品等平板顯示器件的生�(chǎn)�(huán)節(jié),主要利用光�(xué)信號(hào)�(duì)其結(jié)�(gòu)和外觀做出檢測(cè)并輔 助其他功能性檢�(cè)。主要目的有三:�1)避免不良品流入下道工序;(2)改善制� 工藝和流程;�3)對(duì)不良品�(jìn)行解析,提升良率�
在彩色濾光片的生�(chǎn)工藝�(huán)節(jié)上,AOI�(shè)備主要用于黑框(BM)、RGB彩色膜、銦 錫氧化物薄膜(ITO)、MVA、PS和INS等制程中,目前由田的CF—AOI�(shè)備實(shí)�(xiàn)� 8.5代線�2200mm*2500mm)的�(yīng)用;在薄膜晶體管的生�(chǎn)工藝上,AOI�(shè)備主� 用于配向膜檢�(cè),偏光片貼附檢測(cè),點(diǎn)亮檢�(cè)(點(diǎn)、線、Mura)以及外觀檢測(cè)上�
提良率、增�(chǎn)�——AOI�(shè)備必不可少��(duì)高清、超高清晰度和零缺陷電視�(jī)和移�(dòng) �(shè)備的需�,要求平板顯示器制造商�(kāi)�(fā)更復(fù)雜的面板�(shè)�(jì),并實(shí)施更�(yán)格的生產(chǎn)�(guò) 程控制。液晶顯示器和OLED顯示器的檢測(cè),由于某些�(dǎo)體和絕緣體所使用的透明� 料、多層結(jié)�(gòu)和高密度特性以及潛在缺陷的精細(xì)性質(zhì),�(duì)技�(shù)提出了截然不同的挑戰(zhàn)�
傳統(tǒng)人工肉眼翻查缺陷檢測(cè)方式主觀性大,誤檀漏檢率高。基于數(shù)字圖像處理的 AOI檢測(cè)�(shè)備具有精度高、速度快、無(wú)接觸的優(yōu)�(diǎn),能夠克服人工檢�(cè)的弊端,在顯 示器缺陷檢測(cè)行業(yè)有良好的�(yīng)用前景,從前道的ITO玻璃檢測(cè)、背光模組檢�(cè),到Cell 貼合、LCD模組的COG�(shè)備、對(duì)位貼合、切割機(jī)、飛針探�(cè)�(shè)備等,都離不�(kāi)AOI� �(guān)�(shè)備;同時(shí)LCD和OLED的檢�(cè)、測(cè)試和維修�(guò)程也必須與LCD�(shè)備的高生�(chǎn)速度 相匹�,這一要求使得LECD和OLED制造商在新型顯示器需要高精度�(shí)別設(shè)備,將會(huì) 拉動(dòng)�(duì)AOI的需求。LCD和OLED易受各種缺陷的影�,其中許多是由于生�(chǎn)中使用的 沉積、光刻和蝕刻工藝所致。在生產(chǎn)�(guò)程中檢測(cè)和修�(fù)這些缺陷使制造商能夠改�(jìn) �(duì)其生�(chǎn)�(guò)程的�(jiān)�,避免成本�(jìn)一步昂貴的材料并大幅度提高其產(chǎn)量�
2 伴隨�(chǎn)�(yè)東風(fēng),國(guó)�(nèi) AOI 市場(chǎng)前景廣闊
2.1 PCB-AOI:行�(yè)增速放緩,存量需求大于增�
PCB�(chǎn)�(yè)重心�(zhuǎn)移至中國(guó)。在2000年以前,全球PCB�(chǎn)�70%分布在歐洲、美洲(� 要是北美)、日本等三�(gè)地區(qū)。�(jìn)�21世紀(jì)以來(lái),PCB�(chǎn)�(yè)重心不斷向亞洲地區(qū)�(zhuǎn) 移,形成了新的產(chǎn)�(yè)格局。亞洲地區(qū)PCB�(chǎn)值接近全球的90%,是全球PCB的主�(dǎo)� 尤其是中�(guó)和東南亞地區(qū)增長(zhǎng)最快�
�(jù)Prismark�(tǒng)�(jì),從2006年開(kāi)始,中國(guó)超過(guò)� 本成為全球產(chǎn)值最大、增�(zhǎng)最快的PCB制造基地,并已成為推動(dòng)全球PCB行業(yè)�(fā)� 的主要增�(zhǎng)�(dòng)力�2012年中�(guó)大陸PCB�(chǎn)值達(dá)�216.36億美元,占全球PCB總產(chǎn)� �39.84%�2008年至2012年,中國(guó)PCB�(chǎn)值的年均�(fù)合增�(zhǎng)率達(dá)�9.52%,高于全 球增�(zhǎng)水平�
未來(lái)投資增速放緩,存量升級(jí)需求遠(yuǎn)大于增量投資需�。據(jù)Prismark�(yù)�(cè)�2016� 中國(guó)PCB行業(yè)整體�(guī)模將�(dá)268.78億美元。未�(lái)五年�2016年至2020年)中國(guó)PCB 行業(yè)�(chǎn)值增速將有所放緩,年�(fù)合增�(zhǎng)率為3.50%;預(yù)�(jì)�2020年,中國(guó)PCB行業(yè) �(chǎn)值將�(dá)310.95億美元,占全球PCB行業(yè)總產(chǎn)值的比重�50.99%�
我們選取中�(guó)已經(jīng)上市或即將上市的有代表性的�(nèi)資PCB制造商�2010�—2017 年的已完成投資或擬投資PCB�(kuò)�(chǎn)�(xiàng)目作為參考標(biāo)�(zhǔn),通過(guò)�(cè)算各類產(chǎn)品的AOI� 總投資金額的比重,以及單位產(chǎn)能的AOI投資金額�(lái)估算PCB-AOI的市�(chǎng)容量。根�(jù) �(cè)算,AOI�(shè)備占PCB�(kuò)�(chǎn)總投資金額的比重的均�4.3%,中位數(shù)�4%,標(biāo)�(zhǔn)差為 2%; 根據(jù)加總的產(chǎn)值投資比(總�(chǎn)�/總投資金額)得到�(chǎn)值為投資�1.8倍�
PCB—AOI增量需求預(yù)�(cè)。據(jù)Prismark�(yù)�(cè)�2016年中�(guó)PCB行業(yè)整體�(guī)模將�(dá) 268.78億美元。未�(lái)五年�2016年至2020年)中國(guó)PCB行業(yè)�(chǎn)值增速將有所放緩� 年復(fù)合增�(zhǎng)率為3.50%;預(yù)�(jì)�2020年,中國(guó)PCB行業(yè)�(chǎn)值將�(dá)310.95億美元,� 全球PCB行業(yè)總產(chǎn)值的比重�50.99%。按照前面估�(jì)的AOI投資比例和投資產(chǎn)值比 的數(shù)�(jù)�(jì)算得到國(guó)�(nèi)PCB行業(yè)未來(lái)4年的投資額為160億元,AOI�(shè)備的市場(chǎng)容量� �(jì)6.4億元�
PCB—AOI存量需求預(yù)�(cè)�由于電子終端�(chǎn)品的技�(shù)升級(jí)較快,電子工�(yè)�(shè)備更新頻 率較其他�(chǎn)�(yè)更高,AOI�(shè)備的使用壽命大約�6—8年,我�?nèi)【嚯x�(dāng)�6—8年的 �(chǎn)值均值作為需要�(jìn)行升�(jí)的產(chǎn)值,假定�(zhuǎn)化系�(shù)�0.8,測(cè)算得�2017—2020年的 �(chǎn)能升�(jí)帶來(lái)的投資需求為3300億元,所需要更新的PCB—AOI�(shè)備的投資額為 15.53億美元,折合人民�132億元�
2.2 OLED 疊加高世� LCD,面板產(chǎn)�(yè)�(jìn)入擴(kuò)張新周期
面板�(chǎn)能逐步�(zhuǎn)移,市場(chǎng)份額占據(jù)�(lǐng)�(dǎo)地位�上世紀(jì)70—90年代,全球面板主要產(chǎn) 能集中于日本�1995年日本的液晶面板出貨量占全球市場(chǎng)90%以上,韓�(guó)和臺(tái)灣� �(guò)�(zhǎng)期技�(shù)積累和資本投入,90年代末兩�(guó)的面板產(chǎn)�(yè)�(kāi)始快速增�(zhǎng)并占�(jù)市場(chǎng)� 2003年后�(chǎn)能開(kāi)始向大陸�(zhuǎn)移,�(jīng)�(guò)十余年的�(fā)展,目前已經(jīng)�(shí)�(xiàn)了中小尺寸面� 線的�(chǎn)能由日、臺(tái)、韓等國(guó)�(zhuǎn)移至中國(guó)大陸,根�(jù)CINNO�(shù)�(jù)顯示�2016年中�(guó)� 陸地區(qū)智能手機(jī)顯示面板出貨量已�(jīng)占全球出貨量36%,超越韓�(guó)和臺(tái)灣成為全� 之冠;此外,大尺寸電視面板的出貨面積全球占比也�(jìn)一步提升至25%�
由于AMOLED屏幕顯示技�(shù)的優(yōu)秀表現(xiàn),智能終端設(shè)備也紛紛�(kāi)始搭載AMOLED� 示屏。從2014年Galaxy Note4和金立S5.1�(fā)布開(kāi)始,AMOLED在智能手�(jī)終端的應(yīng) 用逐步增加,尤其是成為中高端手�(jī)的首選,期間�(fā)布的大多�(shù)AMOLED面板手機(jī) 為AMOLED硬屏�2015�8�1日,Samsung Galaxy S6 Edge+的驚艷登�(chǎng),更高的 清晰度,色域廣,�(duì)比度高,更薄的機(jī)身,更低的耗電量,使得該款手機(jī)迅速贏得廣 大消�(fèi)者的喜愛(ài),隨后的2016年里�16款型�(hào)的手�(jī)選擇搭載AMOLED顯示技�(shù)�#p#分頁(yè)�(biāo)�#e#
從未�(lái)的投資軌跡來(lái)看,�(guó)�(nèi)2017-2019年是面板投資的高峰期�2017—2019年期 間,液晶面板的投資情況來(lái)看,共有14條TFT-LCD高世代線將實(shí)�(xiàn)量產(chǎn),包括中� 熊貓咸陽(yáng)、成都兩�8.6代線,天馬廈門6代線,京東方福州8.5代線,合�10.5代線� 武漢10.5代線,惠科重�8.5代線,惠科云�11代線,華映科技莆田6代線,華星光� 深圳11代線,富士康鄭州6代線,廣�10.5代線,貴超光電貴�6代線,海德致�(yuǎn)� �(yáng)7.5代線,合�(jì)新增�(chǎn)�104�(wàn)�/月,累計(jì)�(chǎn)能相�2016年提�106%,投資金� 合計(jì)4282億元人民幣。當(dāng)十三條液晶面板產(chǎn)線建�(shè)完成后國(guó)�(nèi)的大、中、小尺寸� 液晶面板�(chǎn)能將�(shí)�(xiàn)全面�(lǐng)先日韓市�(chǎng)�
高世代LCD和OLED并行不悖�與高世代面板線同�(shí)建設(shè)的,還有OLED面板�(chǎn)線,隨著下游需求不斷增加,上游面板廠商也開(kāi)始加大了AMOLED�(chǎn)線的投產(chǎn)力度,下 圖為�(guó)�(nèi)AMOLED�(chǎn)線的投產(chǎn)情況,目前實(shí)�(xiàn)量產(chǎn)的AMOLED�(chǎn)線多為生�(chǎn)硬屏� 低代線,截至2016年底,共�7條生�(chǎn)線實(shí)�(xiàn)量產(chǎn),累�(jì)投資金額830.1億元人民幣, �(shí)�(xiàn)�(chǎn)�41.5�(wàn)�/月,2017—2021年期間,�(yù)�(jì)共有6條柔�/硬性AMOLED生產(chǎn)� 將實(shí)�(xiàn)量產(chǎn),包括:信利�(guó)際惠�6代線,京東方成都、綿�(yáng)兩條6代線,華星光� 深圳11代線,華星光電武漢二�6代線,和輝光電上�4.5代線改造和6代線,新增產(chǎn) 能合�(jì)37.1�(wàn)�/月,合計(jì)投資金額�(dá)�2765.28億元�
2.3 面板�(chǎn)�(yè)高速發(fā)展,帶動(dòng)百億�(jí)檢測(cè)�(shè)備市�(chǎng)空間
面板檢測(cè)�(shè)備中,主要分為對(duì)電路電訊信號(hào)檢測(cè)的設(shè)備和�(duì)面板制造過(guò)程中各�(gè)� 藝環(huán)節(jié)的檢�(cè),主要是AOI檢測(cè)�(shè)備。如果按照制造環(huán)節(jié)�(lái)看,Array�(huán)節(jié)和Cell�(huán)節(jié) 用到的檢�(cè)�(shè)備大多是屬于AOI檢測(cè)�(shè)備,還包括部分量�(cè)�(shè)備。后段模組段涉及� �(shè)備中,既包括AOI�(shè)備也包括電訊信號(hào)檢測(cè)�(shè)備。因此,從占比來(lái)看,AOI在面� 檢測(cè)中的占比高于電訊信號(hào)檢測(cè)�(shè)備的市場(chǎng)容量�
檢測(cè)�(shè)備在面板制造過(guò)程中,具備一定的人工替代性。檢�(cè)�(shè)備市�(chǎng)�(guī)模依賴于� 程設(shè)備,根據(jù)HIS的數(shù)�(jù)顯示,對(duì)平板顯示�(chǎn)品生�(chǎn)線新建或升級(jí)改造時(shí),前段的 Array � Cell 制程所需�(shè)備投資較大,所需檢測(cè)�(shè)備也相應(yīng)較多。根�(jù)2010-2015 年,全球 Array、Cell � Module 各制程設(shè)備投資數(shù)�(jù)顯示,在Array/Cell/Module 制程中的�(shè)備投入比例分別為75%�20%�5%�
受益面板�(chǎn)線投資熱潮,檢測(cè)�(shè)備迎�(lái)�(fā)展機(jī)遇��(duì)生產(chǎn)線的投資中,�(duì)�(shè)備的� 資占60-70%,其�1%為對(duì)模組段檢�(cè)�(shè)備的投資,而檢�(cè)�(shè)備在Array、Cell� Module三�(gè)制程的投資比例為75%�20%�5%。那么,2017-2019年現(xiàn)有在建、籌 建產(chǎn)線所帶來(lái)的檢�(cè)�(shè)備市�(chǎng)空間�666億,Array、Cell、Module三�(gè)制程的檢�(cè) �(shè)備市�(chǎng)空間分別�500億元�133億元�33億元�
如果按照年度�(cè)算,2017-2019年的檢測(cè)�(shè)備市�(chǎng)容量分別�177/221/268億元。同 比增速水平分別為140%/25%/21%�2017-2019年的檢測(cè)�(shè)備需求量相比�2016� �4-5倍提升。其中,OLED的檢�(cè)�(shè)備而市�(chǎng)需求量2017-2019年分別為56/65/63� 元,LCD分別�121/156/205億元。從功能性來(lái)看,Array段和Cell段的大部分檢�(cè)�(shè) 備都是基于機(jī)器視�(jué)原理的AOI�(shè)備,后段模組段,有部分檢�(cè)�(shè)備是信號(hào)功能檢測(cè) �(shè)備�
由于LCD和OLED在工藝流程上存在較大差異,對(duì)檢測(cè)�(shè)備的要求也不同,我們根�(jù) 兩種類型的面板未�(lái)投資情況分開(kāi)�(cè)�2017—2019年LCD-AOI和OLED-AOI的市 �(chǎng)容量情況�
根據(jù)奧寶科技公司2016年報(bào)估算,平均一年建�(shè)期,140—350億人� 幣投資金額的面板�(chǎn)線,需要的檢測(cè)和修�(fù)�(shè)備投資金額為2.5%,AMOLED顯示� 板的工藝更為�(fù)雜,良率提升難度更高,對(duì)AOI�(shè)備的需求量�(huì)更大�
假定OLED— AOI�(shè)備占投資的比例比LCD—AOI分別高出2—3%,即OLED�(shè)備的AOI占比區(qū)� 范圍�4.5%—5.5%��(yù)�(jì)2017—2019年LCD-AOI�(shè)備的市場(chǎng)容量�32.25億�25.45 億和41.45億元,OLED—AOI�(shè)備的�(guó)�(nèi)市場(chǎng)容量�23.25億�27.25億和26.25億元�
雖然市場(chǎng)容量廣闊,但是在面板中前段市�(chǎng)的AOI檢測(cè),國(guó)�(nèi)�(shè)備企�(yè)鮮有涉及。基 于全球化的視野來(lái)看,面板檢測(cè)行業(yè)的主要企�(yè)仍然是海外企�(yè)占據(jù)主導(dǎo)。在�(jià)值體�?jī)H僅占比只�5%的module段,�(guó)�(nèi)企業(yè)例如精測(cè)電子,已�(jīng)�(shí)�(xiàn)了國(guó)�(chǎn)替代�
Cell制程中,光學(xué)壽命�(cè)試、Mask檢查、FMM張網(wǎng)�(shè)備、Seal框膠檢查�(jī)、老化�(shè) 備等都是由海外企�(yè)主導(dǎo),國(guó)�(nèi)企業(yè)涉及較少。在Aarray制程中,�(guó)�(nèi)企業(yè)基本很難 涉及,主要以日本、以色列企業(yè)占主�(dǎo)�
百億�(jí)市場(chǎng)即將�(kāi)啟�根據(jù)前面兩大市場(chǎng)的分析,PCB�(lǐng)域的�(chǎn)能擴(kuò)張放緩,�(chǎn)� 逐步走向高端化,以存量更新為主。而FPD�(lǐng)域,隨著未來(lái)OLED和高世代面板線的 投資�(kuò)張,AOI檢測(cè)�(shè)備市�(chǎng)空間隨之打開(kāi)�
我們測(cè)算得到在AOI�(shè)備的兩大�(yīng)用領(lǐng) �——PCB和FPD�(lǐng)域在2017�—2020年期間的市場(chǎng)容量合計(jì)353.56億元,年均需 �117.85億元,兩大領(lǐng)域的投資將帶�(lái)百億�(jí)的市�(chǎng)紅利,國(guó)�(nèi)AOI�(shè)備企�(yè)有望� �(lái)成長(zhǎng)良機(jī)。當(dāng)前國(guó)�(chǎn)�(shè)備大多數(shù)集中于面板的后段檢測(cè)�(shè)備,AOI�(chǎn)品的�(jìng)�(zhēng)也主 要集中于后段模組�(chǎn)品領(lǐng)域,而在前段制程�(huán)節(jié),主要由于海外企�(yè)把控高端�(yīng)用市�(chǎng)�
3 AOI 行業(yè)�(jìng)�(zhēng)格局
3.1 海外 AOI 行業(yè)�(jìng)�(zhēng)格局——四大陣營(yíng)占領(lǐng)全球市場(chǎng)
海外的AOI公司�?xì)v�(jīng)十余年的�(fā)展,目前均在相關(guān)�(lǐng)域的解決方案上以及產(chǎn)品供�(yīng) 上趨于成熟,從全球公司來(lái)看,主要集中于四大陣�(yíng):(1)韓�(guó)�(shè)備企�(yè);(2)以 色列�(shè)備企�(yè);(3)日本設(shè)備企�(yè);(4)中�(guó)�(tái)灣設(shè)備企�(yè)。其中知名的企業(yè)� 括:韓國(guó)的賽太克公司,日本的歐姆龍公司,以色列的奧寶科技和康代公司,�(tái)灣的 德律科技、由田新技和致茂電子公司。而且�(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的覆蓋比較全面,包括印 刷電路板(PCB)、SD(半�(dǎo)體元器件)和面板顯示(FPD)等�(lǐng)域,�(chǎn)品線豐富� AOI�(shè)備的主營(yíng)占比高,公司均處于發(fā)展成熟階段�#p#分頁(yè)�(biāo)�#e#
韓國(guó)檢測(cè)�(shè)備企�(yè)大多依附于三星和LG,大部分都是�(guī)模偏小的�(shè)備企�(yè),從�(guī)� 和體量來(lái)看,與以色列、日本和�(tái)灣的檢測(cè)�(shè)備企�(yè)有一些差距。日本檢�(cè)企業(yè)� 多數(shù)是從其他�(lǐng)域轉(zhuǎn)型而來(lái),或者是�(chǎn)品延伸到AOI�(lǐng)域。比較純正的AOI檢測(cè)�(shè)� 企業(yè),主要聚焦于�(tái)灣和以色列的企業(yè)�
(一)臺(tái)灣地區(qū)的AOI檢測(cè)�(shè)備企�(yè)
液晶面板行業(yè)一直是�(tái)灣電子產(chǎn)�(yè)曾經(jīng)引以為傲的一顆明星,早在1990年臺(tái)灣就� �(jīng)�(kāi)建臺(tái)灣第一條大尺寸TFT-LCD生產(chǎn)線,韓國(guó)三星的第一條大尺寸TFT-LCD 生產(chǎn)線建立還是在一年之后。曾�(jīng)的面板產(chǎn)�(yè)大繁榮帶�(lái)了臺(tái)灣本土設(shè)備企�(yè)的歷 史性發(fā)展機(jī)遇。臺(tái)灣地區(qū)的AOI�(shè)備知名制造商包括由田新技、致茂電子、均豪精� 和德律科技等幾家公司。三家公司都是依托于�(tái)灣面板產(chǎn)�(yè)和半�(dǎo)體產(chǎn)�(yè)�(fā)展而得 以快速發(fā)展。從�(fā)展過(guò)程來(lái)看,三家企業(yè)中,致茂電子的檢�(cè)�(shè)備營(yíng)收規(guī)模最高�
致茂電子:臺(tái)灣致茂電子成立于1984年,以自有品�"Chroma"成為全球電子量測(cè)儀 器及系統(tǒng)的領(lǐng)�(dǎo)品牌供應(yīng)商,提供量測(cè)儀器、自�(dòng)化測(cè)試設(shè)備及制造資訊管理系�(tǒng) � Turnkey整合解決方案�2016年公司實(shí)�(xiàn)�(yíng)�(yè)收入116.24億臺(tái)幣,同比增長(zhǎng)20%�
公司�(yíng)�(yè)收入主要分為三部分:�1)量�(cè)及自�(dòng)化檢�(cè)�(shè)備;�2)半�(dǎo)體測(cè)試設(shè) 備;�3)Turnkey Solutions�2016年公司量�(cè)及自�(dòng)化檢�(cè)�(shè)備業(yè)�(wù)占比�(dá)�49%� 是公司主要的收入�(lái)源。毛利率方面,公司毛利率�2011年以�(lái)一直持�(xù)提升,主 要得益于�(chǎn)品持�(xù)升級(jí)�
2017年上半年以來(lái),致茂電子集�(tuán)�(shí)�(xiàn)�(yíng)�(yè)收入5760百萬(wàn)�(tái)幣,同比增長(zhǎng)9%。其� 量測(cè)儀器事�(yè)部同比增�(zhǎng)12%,威光自�(dòng)化檢�(cè)事業(yè)部同比增�(zhǎng)75%。整體來(lái)看, 上半年致茂的增長(zhǎng)�(lái)自于半導(dǎo)體測(cè)試解決方案的增長(zhǎng),這塊�(yè)�(wù)同比增長(zhǎng)�143%� 超越2016年全年。公司展望下半年,增速將更優(yōu)于上半年,主要得益于:(1)電�(dòng) 車產(chǎn)�(yè)持續(xù)�(fā)展帶�(dòng)電力電子檢測(cè)�(shè)備需求;�2)受益于LD雷射二極體用�3D� 像的�(yīng)用和半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備的增長(zhǎng);(3)子公司威光自動(dòng)化訂單增加�
由田新技:公司成立立�1992年,以機(jī)器視�(jué)為核心技�(shù),公司多年以�(lái)在AOI、觸 控面板、LED等領(lǐng)域的自動(dòng)化光�(xué)檢測(cè)�(shè)備。公司產(chǎn)品品類齊全,公司主要的收入來(lái) 源于AOI�(chǎn)品應(yīng)用。公司產(chǎn)品在FPD�(lǐng)域的�(yīng)用廣泛,包括LCD�(diǎn)燈檢�(cè)�(shè)備、Seal AOI(框膠制程檢�(cè)�(shè)備)、配向膜自動(dòng)光學(xué)檢測(cè)系統(tǒng)(PI AOI)、毛邊自�(dòng)檢測(cè)� �(tǒng)(Burr AOI),�(chǎn)品應(yīng)用在Array、Cell和Module各�(gè)�(huán)節(jié)�
由田新技�2006年到2016年,�(yíng)�(yè)收入基本保持�(wěn)定,除了2009年和2012年波�(dòng)� 大以外,其他年份�(yíng)�(yè)收入基本保持�5000-6000�(wàn)美元左右�2016年公司實(shí)�(xiàn)�(yíng) �(yè)收入20.19億新�(tái)幣(�62.63百萬(wàn)美元),同比增長(zhǎng)42.44%。公司一直維持較� 的毛利率水平,毛利率基本�(wěn)定在40-50%區(qū)間范圍內(nèi),最近兩年凈利潤(rùn)率基本保� �12-13%的水平,盈利能力在制造業(yè)中表�(xiàn)突出�
從營(yíng)收區(qū)域來(lái)看,2009年后�(tái)灣和日本以外的亞洲地區(qū)(主要是中國(guó)大陸)占比� 漸增多,2016年銷售規(guī)模達(dá)到了20.73百萬(wàn)美元,占比達(dá)到接�30%�
2016年下半年以來(lái),由田新技的營(yíng)�(yè)收入增長(zhǎng)明顯�2016年下半年平均單月增長(zhǎng)� 度為87.04%�2017年上半年�(shè)備訂單持�(xù)加速,公司2017H1�(yíng)�(yè)收入11.4億臺(tái)幣, 同比增長(zhǎng)�(dá)�139.56%。訂單持�(xù)增長(zhǎng),主要顯示出了目前全球面板行�(yè)投資的熱 潮,尤其是OLED和高世代面板線的投資正在2017年加速,帶動(dòng)了面板AOI�(chǎn)品的� 盛需求�
從銷售收入的區(qū)域劃分來(lái)看:由田新技�2006—2010年期間的�(chǎn)品銷售主要集中在 �(tái)灣本土,2010年后�(chǎn)品開(kāi)始銷往日本和其他國(guó)家,同時(shí)亞洲的營(yíng)收占比開(kāi)始逐步 提升,截�2016年,亞洲地區(qū)的營(yíng)收占比達(dá)�33.11%,為公司2015—2016年的�(yíng) 收上升做出了重大貢獻(xiàn);致茂電子的銷售策略也呈�(xiàn)出相同的特點(diǎn),與由田新技相同,都是以本土化銷售為主,但亞洲區(qū)域的銷售比重也在同步抬升。與上述兩家� 司不同的是,�(tái)灣德律科技從最�(kāi)始的主要銷售目的地就選擇在電子產(chǎn)�(yè)和面板產(chǎn) �(yè)快速發(fā)展的中國(guó),伴隨著中國(guó)2011—2013年面板投資高峰期,公司的銷售收入� 出現(xiàn)了迅速的提升,截�2016年公司的中國(guó)地區(qū)的銷售收入為58.07百萬(wàn)美元,占比達(dá)�60.38%�
(二)以色列AOI檢測(cè)�(shè)備企�(yè)
以色列的AOI代表性企�(yè)是奧寶科技和康代公司。雙雄鼎力的�(jìng)�(zhēng)格局,為全球提供 AOI�(shè)備和相關(guān)增產(chǎn)解決方案,奧寶科技公司作為AOI的全球龍頭,2016�?duì)I�(yè)收入 �(dá)�8億美元,是其他幾�(gè)公司�(yíng)�(yè)收入之和。康代公司的全球化程度較高,主要� 括中�(guó)大陸、臺(tái)灣、其他亞洲國(guó)家、韓�(guó)、日本和西歐等國(guó)家,但由于電子消�(fèi)品制 造業(yè)主要集中在中、臺(tái)、韓、日等國(guó)家,所以亞洲仍然是公司�(chǎn)品的主銷地,占公� 的銷售收�80%左右,截�2016年中�(guó)大陸的銷售占比為33.05%,相�2010年前40% 的平均水平略有下滑�
3.2 �(guó)�(nèi) AOI 行業(yè)�(jìng)�(zhēng)格局——正在起步,向縱深突破
從中�(guó)AOI市場(chǎng)�(lái)看,2003年以前,中國(guó)�(méi)有一家企�(yè)能生�(chǎn)AOI�(shè)備,�(guó)�(nèi) AOI 檢測(cè)�(shè)備市�(chǎng)幾乎全部由國(guó)外品牌的�(shè)備所�(dú)占,主要從以色列、日本、韓�(guó)、臺(tái)灣等地�(jìn)口�
2004年以后隨著PCB�(chǎn)能向中國(guó)�(zhuǎn)移,AOI檢測(cè)�(shè)備在�(guó)�(nèi)生產(chǎn)線顯得越�(lái)越重要, 其市�(chǎng)需求也將越�(lái)越大。基于這�(gè)�(chǎn)�(yè)背景,國(guó)�(nèi)第一批AOI�(shè)備生�(chǎn)商應(yīng)�(yùn)而生,如:東莞科隆威和神州視�(jué),深圳振華興和易科迅,上海矩子智能科技公司,溫州歐 威科技公司等,這些公司主要分布在電子信息行�(yè)�(fā)�(dá)的地區(qū),如以深圳為龍頭� 珠江三角洲、以上海為龍頭的�(zhǎng)江三角洲、以北京為龍頭的�(huán)渤海地區(qū)�#p#分頁(yè)�(biāo)�#e#
第一批AOI公司至今已經(jīng)有十余年的經(jīng)�(yíng)歷史,產(chǎn)品線比較豐富,但�(chǎn)品主要應(yīng)用于 PCB�(lǐng)域,但總體而言,現(xiàn)階段�(guó)�(nèi)的AOI檢測(cè)�(shè)備市�(chǎng)尚處于快速成�(zhǎng)階段,現(xiàn)� �(guó)�(nèi)的AOI檢測(cè)�(shè)備生�(chǎn)廠家�(guī)模都相對(duì)較小,而且以中低端�(shè)備為主,高端的AOI 檢測(cè)�(shè)備市�(chǎng)仍被日本和歐美廠商所壟斷。但部分行業(yè)排名靠前的國(guó)�(nèi)廠商,在� 占中低端市場(chǎng)的同�(shí),也在積極開(kāi)拓高端市�(chǎng),并取得了一定的成績(jī)�
PCB行業(yè)集中度低,國(guó)�(nèi)AOI�(shè)備廠商容易�(jìn)入�根據(jù)CPCA�(tǒng)�(jì)顯示,目前我�(guó) PCB企業(yè)約有1500家,僅有131家營(yíng)收過(guò)億,中國(guó)本土廠商的產(chǎn)出占總產(chǎn)值的29%� �(jìng)�(zhēng)激烈,所以國(guó)�(nèi)的AOI�(shè)備廠商在更寬廣的客戶群中更容易以�(jià)格優(yōu)�(shì)獲得客戶� 為其提供生產(chǎn)解決方案和相�(guān)檢測(cè)、修�(fù)�(shè)備。國(guó)資PCB—AOI�(shè)備制造商也分為三 �(gè)梯隊(duì),第一梯隊(duì)廠商包括:神州視�(jué)、振華興,第二梯�(duì)包括:矩子智能、易科訊,第三梯�(duì)包括科隆威、歐威科技、三�(xié)精密等�
FPD行業(yè)集中度高,國(guó)�(nèi)AOI廠商尚未成規(guī)模�由于FPD行業(yè)�(chǎn)能轉(zhuǎn)移比PCB行業(yè)� 晚,而相比PCB行業(yè)而言投資�(guī)模大(百億級(jí)),行業(yè)壁壘相對(duì)較高,壟斷程度高� �?shī)W寶公司為例,�2016年FPD的營(yíng)�(yè)收入�70%�(lái)自于前五大客戶。在相關(guān)檢測(cè) �(shè)備上,F(xiàn)PD—AOI的要求也相對(duì)更高,國(guó)�(nèi)目前尚有成熟FPD—AOI�(shè)備制造商� 但是隨著FPD�(chǎn)能的�(zhuǎn)移以及國(guó)�(nèi)高世代線和新一代OLED線的投資潮,將對(duì)�(guó)�(nèi)� �(cè)�(shè)備廠商形成推�(dòng)作用:一方面,傳�(tǒng)的PCB—AOI�(shè)備廠商可能會(huì)�(jìn)行橫向擴(kuò)張, 基于原有的經(jīng)�(yàn)和技�(shù)�(yōu)�(shì)�(jìn)入FPD-AOI�(lǐng)域開(kāi)展業(yè)�(wù);另一方面,國(guó)�(nèi)原有的檢 �(cè)�(shè)備廠商也�(huì)提升自身的技�(shù)水平,從Module段向Array和Cell段邁�(jìn),研制毛� 率更高的AOI�(shè)備,如精�(cè)電子�
�(guó)家政策明確指出提高設(shè)備國(guó)�(chǎn)替代率�隨著我國(guó)平板顯示�(chǎn)�(yè)�(guī)模的壯大和技�(shù) 水平的提升,我國(guó)相關(guān)專業(yè)檢測(cè)系統(tǒng)的需求逐漸增加,供給仍顯不足。目前,我國(guó)� 分平板顯示檢�(cè)系統(tǒng)廠商在檢�(cè)信號(hào)種類、檢�(cè)系統(tǒng)�(kāi)�(fā)、檢�(cè)工藝等方面的技�(shù) 水平與國(guó)際先�(jìn)廠商相比差距已顯著縮小,�(chǎn)品價(jià)格具有明顯優(yōu)�(shì),且快速響�(yīng)�(yōu) �(shì)突出。另外,�“十二�”�(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)�(yè)�(fā)展規(guī)劃》明確提出將提高新型平板 顯示行業(yè)�(guān)鍵材料和核心生產(chǎn)�(shè)備本地化配套率,�(guó)家關(guān)稅稅則委員會(huì)也自2012� 4�1日起�(diào)高了我國(guó)大尺寸液晶面板的�(jìn)口關(guān)稅,為我�(guó)平板顯示器件生產(chǎn)和相�(guān) 檢測(cè)系統(tǒng)�(guó)�(chǎn)化率的提高提供了政策支持�
3.2 師夷�(zhǎng)技——AOI 龍頭廠商奧寶科技的發(fā)展之�
奧寶科技是一家向全世界電子工�(yè)提供�(chǎn)品良率提升及特殊�(yīng)用生�(chǎn)支持方案的行 �(yè)�(lǐng)先供�(yīng)商,主要涉足行業(yè)包括印刷電路� (PCB) 和平面顯示器 (FPD)制造業(yè)� 奧寶科技主要從事于PCB (裸銅板和組裝�) 以及平面顯示�(FPD)制造業(yè)專用的自 �(dòng)光學(xué)檢測(cè) (AOI) 系統(tǒng)以及PCB生產(chǎn)制程所需的影像處理解決方案的�(shè)�(jì)、研�(fā)� 制造、行銷及維修服務(wù)。公司的AOI檢測(cè)�(shè)備、影像生成及電腦輔助制� (CAM) � 軟件技�(shù)幫助客戶提高�(chǎn)品良率和�(chǎn)能,使他們能在電子制造業(yè)界保持領(lǐng)先地位�
奧寶科技總公司以及其主要的研�(fā)部門和生�(chǎn)�(shè)施均位于以色列,在電子工�(yè)中積 累了�30年的技�(shù)�(jīng)�(yàn),擁有世界上最�(lǐng)先的技�(shù)和解決方案,在世界各地設(shè)�30 �(gè)以上的分公司、辦事處及展示中心。銷售和服務(wù)�(wǎng)�(luò)遍布于北美、歐洲、亞太區(qū)� 中國(guó)和日本�
“全球化、多元化”成為�(fā)展主旋律,而兼并收�(gòu)則是制勝法寶�一方面奧寶科技� 司已�(jīng)消除了國(guó)�(nèi)的競(jìng)�(zhēng)壓力,完成了�(guó)�(nèi)的資源整合,于是將目光轉(zhuǎn)向了全球� 他市�(chǎng);另一方面,電子產(chǎn)�(yè)和面板產(chǎn)�(yè)也在逐步由西方向亞洲�(guó)家轉(zhuǎn)移,尤其� 九十年代的日、臺(tái)、韓等國(guó),電子工�(yè)�(fā)展迅速,所�?shī)W寶科技公司通過(guò)兼并收購(gòu) 公司既可以實(shí)�(xiàn)技�(shù)的升�(jí),擴(kuò)張新的應(yīng)用領(lǐng)域,又可以借此快速�(jìn)入國(guó)外市�(chǎng)� 收購(gòu)1998年收�(gòu)日本KLA公司后,公司的顯示面板自�(dòng)光學(xué)檢測(cè)儀得以迅速發(fā)展, 同時(shí)公司將KLA�(shè)立為亞太事業(yè)部,主要�(fù)�(zé)東南亞地區(qū)的產(chǎn)品銷售和服務(wù);收�(gòu) 英國(guó)的SPTS使公司成功�(jìn)軍半�(dǎo)體設(shè)備制造領(lǐng)域,已經(jīng)成為公司的三大利�(rùn)�(lái)� 之一,同�(shí)也實(shí)�(xiàn)了電子工�(yè)的全面覆蓋�
電子工業(yè)全生�(chǎn)線解決方案,兼并收購(gòu)形成閉環(huán)��(jīng)�(guò)二十余年的并�(gòu)歷程,公� 在圍繞電子工�(yè)增產(chǎn)升級(jí)上形成了“制造、連接、檢�(cè)”的電子工�(yè)的閉�(huán)。公司以AOI 檢測(cè)�(shè)備為核心軸,前向推�(jìn)CAM系統(tǒng)、蝕刻設(shè)備、鉆孔設(shè)備的研發(fā),后向拓展修 �(fù)�(shè)備(AOR),綜合一體化解決能力得以大幅提高。同�(shí)�(chǎn)品也逐步在電子工�(yè) 的其它領(lǐng)域得到應(yīng)用。正基于此,奧寶科技公司具備讓電子工�(yè)廠商掌握“電子�(yǔ)言” 的能力�
�(yíng)收穩(wěn)步上升,毛利維持高位�從公�2006—2016年的�(yíng)收狀況我們可以發(fā)�(xiàn)�2008 年�2014年并表后公司的營(yíng)收規(guī)模得到大幅提升,2014年收�(gòu)SPTS后,2015�2016 年公司的�(yíng)收增速分別為29.13%�7.16%,同�(shí)公司的毛利率水平并沒(méi)有發(fā)生明� 變化,反而穩(wěn)重有升,�(shuō)明公司的�(chǎn)品和服務(wù)的具備較�(qiáng)的競(jìng)�(zhēng)�(yōu)�(shì)。從銷售區(qū)� �(lái)看,亞洲地區(qū)仍然是公司的主要銷售�(lái)源,中、臺(tái)、日、韓四國(guó)的年均銷售占比達(dá) �75%�2016年中�(guó)區(qū)域的占比�(dá)�33.96%�2010年后中國(guó)已經(jīng)成為公司�(yíng)收增�(zhǎng) 主要�(qū)�(dòng)力�
�(yíng)收分布均勻,客戶為各�(lǐng)域龍頭�奧寶科技公司的不同產(chǎn)品線的營(yíng)收分布比較均 勻,F(xiàn)PD占比�25—30%之間,SD的營(yíng)收占�30—35%,PCB的營(yíng)收占�30—35%� 2012—2016年的平均綜合毛利率為43.6%。公司的客戶涵蓋了各�(lǐng)域幾乎所有的� 頭公司,以FPD面板廠商為例,采用了奧寶科技生產(chǎn)解決方案的客戶包括LGD、三 星、夏普、天馬、群�(chuàng)、友�(dá)、京東方、華星光電等。以公司的PFD�(chǎn)品線為例� 2016�12�—2017�5月期間,公司已經(jīng)與京東方安徽合肥10.5G�(xiàng)目簽訂了6100 �(wàn)美元的設(shè)備銷售合同,同時(shí)與武漢天�6G(AMOLED)項(xiàng)目、中電熊貓咸�(yáng)8.6G (LCD)項(xiàng)目簽訂了�(shè)備采�(gòu)合同,僅這三家公司的累計(jì)合同金額已經(jīng)超過(guò)1億美元�
PCB、FPD�(jīng)歷高增長(zhǎng)后回落并逐步趨穩(wěn)�在遭遇金融危�(jī)前后�2007—2009年公 司的FPD�(shè)備銷售收入呈�(xiàn)出逆周期快速增�(zhǎng),沖抵了危機(jī)�(duì)公司�(yíng)收的�(fù)面影響, 而同期PCB�(yè)�(wù)出現(xiàn)了連續(xù)的下滑;2010—2011年期間,受益于危�(jī)后各�(guó)政府� �(cái)政刺激�(jì)劃,PCB和FPD的產(chǎn)�(yè)投資出現(xiàn)回升,尤其在中國(guó)地區(qū)電子工業(yè)投資� 同比平均增速高�(dá)80%,面板產(chǎn)�(yè)投資也迎�(lái)投資高峰期,期間總投資額�(dá)�1600億人民幣,公司的PCB和FPD�(yíng)收規(guī)模隨之迅速增加;2012年后由于全球�(jīng)�(jì)未能 如預(yù)期的�(fù)蘇,�(jīng)�(jì)增速持�(xù)回落,投資規(guī)模逐步縮減,公司的FPD�(yíng)收出�(xiàn)下滑� 但是由于公司�(chǎn)品的積極研發(fā)目前已經(jīng)推出新一代的�(chǎn)品,如應(yīng)用于PCB的Fusion 系列和Discovery-II系列AOI�(shè)備,以及可以�(shí)�(xiàn)高吞吐量�5um尺寸下的�(chǎn)品檢�(cè)� �(yīng)用在FPD的Supervision和FPI-600系列則可以檢�(cè)6代玻璃基板以及最新的OLED 顯示面板,引�(dǎo)了產(chǎn)�(yè)的發(fā)展�(jìn)程,在新一輪的�(kuò)�(chǎn)周期中,雖然面臨比之前更�(qiáng) 的競(jìng)�(zhēng)�(duì)手,但奧寶的龍頭地位依然�(wěn)固�#p#分頁(yè)�(biāo)�#e#
奧寶公司能成功的核心要素�
�1)持�(xù)的研�(fā)投入和產(chǎn)品創(chuàng)�
研發(fā)�(tuán)�(duì)人員充沛,穩(wěn)定的研發(fā)支出�奧寶公司能始終保持行�(yè)�(lǐng)先地位的重要� 因,是其�(chǎn)品的性能始終能滿足客戶最前沿的技�(shù)要求,而能支撐�(chǎn)品不斷升�(jí)� 代的重要力量則是公司的長(zhǎng)期持�(xù)的研�(fā)投入以及�(duì)科研人員的重視程度,截至 2017�1�31日,澳寶公司的國(guó)際工程師和科�(xué)家團(tuán)�(duì)�(kuò)大至643人,同比2015� 2014年分別增�22�52人,擁有211美國(guó)專利�517非美�(guó)專利的申�(qǐng), 并正在�(jìn)� 55美國(guó)專利申請(qǐng)�347�(xiàng)非美�(guó)專利申請(qǐng)�2016年公司的研發(fā)�(kāi)支為1.07億美元, 占營(yíng)收比�13.28%,即使在利潤(rùn)縮窄處于金融危機(jī)�2007—2009年,公司研發(fā)�(kāi)� 比例依然保持18%的高位水平�
以公司的核心�(chǎn)品AOI為例,因?yàn)锳OI的數(shù)�(jù)處理量非常大,早期由于電腦的處理� 力較慢,奧寶公司的產(chǎn)品使用非常多的邏輯卡片來(lái)處理AOI掃描出來(lái)的數(shù)�(jù),然后� �(guò)帶寬較窄的總線來(lái)交換�(shù)�(jù),這使得設(shè)備的處理速度非常慢,而且能耗非常高� 以一�(tái)15年前�(kāi)�(fā)的Vision�(shè)備為例,它掃描一塊標(biāo)�(zhǔn)尺寸�660mmX610mm)的 PCB需�1�2分鐘,每小時(shí)�(chǎn)量只�30-60面,而能耗達(dá)到每小時(shí)30千瓦,設(shè)備價(jià)� 是每�(tái)40�(wàn)美元;而當(dāng)前的主流�(chǎn)品Discovery使用2�(tái)處理能力�(qiáng)大的SIP電腦,� �(guò)千兆�(wǎng)�(luò)交換�(shù)�(jù),掃描同樣尺寸的PCB只需10多秒,能耗只有每小時(shí)4千瓦,設(shè) 備價(jià)格只需每臺(tái)12�(wàn)美元。電腦技�(shù)和網(wǎng)�(luò)技�(shù)的發(fā)展改變了�(shù)�(jù)的處理模式,� 改變了PCB的檢�(cè)模式,一定程度上使PCB制造過(guò)程更加環(huán)保,更有效率�
截至�2016�12�31日,奧寶科技公司已經(jīng)出售�13,200套PCB解決方案(除 CAM、工程設(shè)�(jì)方案外),已�(jīng)安裝了約1,830套FPD增產(chǎn)系統(tǒng)�6,600套SD生產(chǎn)�(shè)備�
�2)全球銷售網(wǎng)�(luò),即使的需求反�
銷售技�(shù)一體化,人員銷售模式增�(qiáng)客戶粘性�為了滿足顧客�(duì)奧寶公司服務(wù)的需 求,2000 年以�(lái),奧寶公司在全球建立�5�(gè)客戶響應(yīng)中心,在行業(yè)�(nèi)首次推出� 800 免費(fèi)電話服務(wù),任何時(shí)候,任何地點(diǎn),無(wú)論客戶有任何需求,只需要撥打奧� 公司� 800 免費(fèi)電話,就可以獲得奧寶公司專業(yè)的服�(wù)。任何需求�(jìn)入奧寶公司, 都會(huì)有相�(yīng)的流程處理,有相�(yīng)的結(jié)果出�(lái),絕不會(huì)出現(xiàn)任何石沉大海�(méi)有回�(yīng)� �(xiàn)象,使顧客放心的在任何時(shí)候享受奧寶的服務(wù),實(shí)�(xiàn)“Be Sure”的價(jià)值�
�3� 快速的糾錯(cuò)能力
Inspire曾使公司市場(chǎng)份額迅速縮水�1998年,奧寶公司推出了合并后的第一代新�(chǎn) 品Inspire,它在光�(xué)上使用來(lái)自O(shè)rbo公司的白光技�(shù),在邏輯上使用來(lái)自O(shè)ptrotech 公司�“骨骼”邏輯算法(Skeleton Algorithm�,在機(jī)械傳遞方面使用了配合流水線的 單向�(yùn)�(dòng)�(shè)�(jì)。它的設(shè)�(jì)初衷是良好的,因?yàn)镺rbo的白光成像技�(shù)的使用成本較 Optrotech的激光成像技�(shù)為低,而偵�(cè)能力就是“骨骼”算法的強(qiáng)�(xiàng),單向流水線�(shè) �(jì)更是考慮到為客戶節(jié)約人工成本的�(shè)�(jì)。但由于PCB生產(chǎn)廠商的流水線各異� Inspire并不能直接接在流水線上,必須在機(jī)器前面和后面各加一�(tái)上板�(jī)和下板機(jī)� 這樣就有三臺(tái)�(shè)備需要照顧,三臺(tái)�(shè)備的維護(hù)和使用成本超�(guò)了節(jié)省的人工成本�
Sprion新品推出挽回客戶體驗(yàn)。經(jīng)�(guò)一年的�(shí)間,公司在�(jìn)行了充分的市�(chǎng)�(diào)查后� 迅速推出了新產(chǎn)品Spiron,這是一�(tái)基于 Inspire 的光�(xué)和邏輯的�(shè)備,但采用傳�(tǒng) 的操作方式,每臺(tái)�(jī)配一名操作員,采用雙�(tái)面設(shè)�(jì),使得檢�(cè)和維修的整體效率 大幅提升�
4 �(biāo)的稀缺,�(guó)�(nèi) AOI 企業(yè)正在逐步成長(zhǎng)
目前從事AOI�(shè)備的研發(fā)、設(shè)�(jì)、制造和銷售相關(guān)�(yè)�(wù)的上市公司比較稀缺,目前 上市公司中具備AOI�(chǎn)品提供能力的包括精測(cè)電子、勁拓股份,還有通過(guò)收購(gòu)�(jìn)� �(jī)器視�(jué)�(lǐng)域的�(lián)得裝備。當(dāng)前行�(yè)�(guó)�(nèi)AOI檢測(cè)�(shè)備市�(chǎng)正在逐步釋放,國(guó)�(nèi)� �(yè)有望伴隨�(chǎn)�(yè)共同成長(zhǎng),但是AOI�(chǎn)品的研發(fā)壁壘相對(duì)較高�
4.1精測(cè)電子:國(guó)�(nèi)面板檢測(cè)�(shè)備龍頭企�(yè)
�(zhǎng)期致力于面板制造的模組制程段的檢測(cè)�(shè)備的研發(fā)、設(shè)�(jì)、生�(chǎn)和銷售活�(dòng),已 有十年的�(fā)展歷史,積累了大量的�(yōu)�(zhì)客戶群體,包括京東方、三星、LG、夏普� 松下、中電熊貓、富士康、友�(dá)光電等國(guó)�(nèi)外大型面板廠商。公司于2015年成功研 制并小批量銷售了部分AOI�(shè)備,贏得市場(chǎng)好評(píng),AOI檢測(cè)�(shè)備的�(yíng)�(yè)收入�(guī)模和� 比均呈現(xiàn)快速上升趨�(shì),目前已�(jīng)成為公司的核心收入來(lái)源之一。截�2016�12� 31日,精測(cè)電子的AOI檢測(cè)�(shè)備的�(yíng)�(yè)收入已經(jīng)突破2億元,占公司總營(yíng)收的比重�(dá) �40.92%�
持續(xù)的研�(fā)投入有助于公司在“�(zhǎng)�”中取勝�2012—2016年期間,公司的研�(fā)�(fèi)� 占比始終保持�13%以上的水平,截至2016年底,公司研�(fā)人員�369人,占公司員 工總�(shù)�48%,全年研�(fā)支出�(dá)�8739.09�(wàn)元,已取�202�(xiàng)中國(guó)專利�6�(xiàng)商標(biāo)� 76�(xiàng)軟件著作�(quán)�43�(xiàng)軟件�(chǎn)品登記證�(shū),其中包�15�(xiàng)核心專利技�(shù),除“基于�(jī) 器視�(jué)的LCD屏缺陷自�(dòng)光學(xué)檢測(cè)(AOI)技�(shù)”系結(jié)合引�(jìn)的宏瀨光電AOI專利自主 研發(fā)取得,其余各�(xiàng)核心技�(shù)均由�(fā)行人自主研發(fā)形成�
精測(cè)電子和奧寶科技公司一樣,始終保持著較高的研發(fā)支出,新�(chǎn)品推出速度快, 有助于更好地把握�(chǎn)�(yè)�(fā)展方向和更快地解決問(wèn)題,從而提高產(chǎn)品的持續(xù)�(jìng)�(zhēng)力, �(shí)�(xiàn)市場(chǎng)份額的長(zhǎng)期穩(wěn)定增�(zhǎng)和客戶關(guān)系的�(zhǎng)期保持�
�(guó)際知名的AOI生產(chǎn)商如奧寶、康代和由田新技等公司的研發(fā)支出都是比較持續(xù)且保 持較高的水平,這是由AOI�(shè)備以及下游產(chǎn)�(yè)的特征決定的,下游PCB、FPD�(chǎn)�(yè)� 技�(shù)迭代速度快,AOI�(shè)備的自動(dòng)化和�(shí)別系�(tǒng)的升�(jí)需要投入大量研�(fā)�(jīng)�(fèi),所� 若想能在市場(chǎng)上贏得行�(yè)的先�(jī),那么持�(xù)性的研發(fā)投入是必不可少的。精�(cè)電子 是具備成為國(guó)�(nèi)AOI�(lǐng)�(dǎo)者公司的重要參考指�(biāo)�
精測(cè)電子有望受益于未�(lái)�(guó)�(nèi)面板行業(yè)建設(shè)�精測(cè)電子�2006年成立,2008�?duì)I�(yè) 收入�(guī)模為61.68�(wàn)元,凈利�(rùn)虧損�2010�?duì)I�(yè)收入1623�(wàn),同比增�(zhǎng)85%,凈� �(rùn)�(dá)�743�(wàn)元�2011-2016年公司營(yíng)�(yè)收入保持CAGR=70%的速度增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)�(guī) 模從1400�(wàn)元增�(zhǎng)到了9000�(wàn)元左右的�(guī)模�
我們把精測(cè)電子的整�(gè)�(fā)展歷程與�(guó)�(nèi)面板行業(yè)的投資做曲線擬合�(fā)�(xiàn):精�(cè)電子的發(fā)展與�(guó)�(nèi)面板企業(yè)的發(fā)展史是高度匹配的�2010年左右開(kāi)始承接臺(tái)灣面板產(chǎn)�(yè) �(chǎn)能轉(zhuǎn)移,精測(cè)�2010年開(kāi)始了高速發(fā)展。站在當(dāng)前時(shí)�(diǎn),公司有望充分受益于 OLED和高世代面板線的建設(shè)�#p#分頁(yè)�(biāo)�#e#
客戶資源�(yōu)秀,緊緊與�(guó)�(nèi)一線面板企�(yè)綁定�公司下游客戶比較集中,從�(guò)去來(lái) 看,前五大客戶的占比通常�(dá)到了90%以上。公司核心客戶中,包括了京東方、友 �(dá)、中電熊貓、富士康、和輝光電、國(guó)顯光電、華星光電等�(guó)�(nèi)一線的著名的面板企 �(yè)。公司第一大客戶一直是京東方。從2013年到2017年一季度,京東方收入占比一 直保持在50%以上�2017年一季度�(dá)到了71%�2014年的占比也達(dá)到了70%以上� 作為�(guó)�(nèi)面板龍頭的設(shè)備供�(yīng)商,未來(lái)精測(cè)在OLED�(lǐng)域的�(jī)�(huì)更大�
公司作為目前�(guó)�(nèi)FPD-AOI市場(chǎng)的龍頭公司,將在本次�(guó)�(nèi)面板投資浪潮中充分受 益�2016年公司AOI�(chǎn)品的占比提升快速,2017年以�(lái),公司AOI�(chǎn)品訂單獲取情� 良好,繼�(xù)在Cell和Array段放量。未�(lái)公司的成�(zhǎng)有望受益于新�(chǎn)品AOI�(chǎn)品的放量 影響。同�(shí),在AOI�(chǎn)品體系中,公司仍然有許多系產(chǎn)品亟待開(kāi)�(fā)和完善�
在Module制程的檢�(cè)技�(shù)已經(jīng)較為成熟,能夠生成LVDS、TTL、eDP、MIPI和V-ByOne等多種信�(hào)源對(duì)液晶模組的光�(xué)、信�(hào)和電氣性能�(jìn)行檢�(cè),技�(shù)水平處于行業(yè) 前列。在Cell制程,公司已�(shí)�(xiàn)了面板檢�(cè)系統(tǒng)的銷售,且報(bào)告期�(nèi)增長(zhǎng)迅速,表明 公司在Cell制程的技�(shù)水平已快速提升并得到客戶的認(rèn)可。公司已�(jīng)完成了AOI光學(xué) 檢測(cè)系統(tǒng)的產(chǎn)品開(kāi)�(fā),部分產(chǎn)品實(shí)�(xiàn)了市�(chǎng)銷售,成為行�(yè)�(nèi)少數(shù)具備AOI光學(xué)檢測(cè) 系統(tǒng)技�(shù)能力的企�(yè)
精測(cè)電子�(fēng)�(xiǎn)提示�新產(chǎn)品開(kāi)�(fā)和拓展放量不及預(yù)期;新產(chǎn)品產(chǎn)能釋放不及預(yù)期; 行業(yè)�(jìng)�(zhēng)格局變化帶來(lái)的降�(jià)�(fēng)�(xiǎn)�
4.2 勁拓股份:機(jī)器視�(jué)�(yè)�(wù)打開(kāi)成長(zhǎng)空間
公司主要從事高端專用裝備的研�(fā)、生�(chǎn)、銷售和服務(wù),主要產(chǎn)品按大類可以劃分 電子整機(jī)裝聯(lián)�(shè)備和光電平板顯示模組專用�(shè)備。其中電子整�(jī)裝聯(lián)�(shè)備,主要� 括波峰焊、回流焊、AOI�3DSPI及周邊產(chǎn)品等;顯示平板(TP/LCD/OLED)主� 包括顯示模組生產(chǎn)專用�(shè)備主要包括生物識(shí)別模組貼合設(shè)備及周邊�(chǎn)品。從公司� 主營(yíng)�(gòu)成可以發(fā)�(xiàn)焊接�(shè)備是公司的核心產(chǎn)品,占比始終保持�50%以上,AOI�(shè)� 的占比逐步提升,且毛利率在2014年時(shí)已超�(guò)其他兩種主營(yíng)�(chǎn)品,有望成為公司� 的增�(zhǎng)�(diǎn)�
收購(gòu)�(yùn)英軟件,拓展PCB檢測(cè)�(shè)備�2009�8月為了充分利用公司在電子整機(jī)裝聯(lián) �(shè)備多年來(lái)積累的客戶資源和品牌�(yōu)�(shì),�(jìn)一步豐富公司的�(chǎn)品線,公司決定購(gòu)� 深圳市運(yùn)英軟件開(kāi)�(fā)有限公司與AOI�(shè)備相�(guān)的無(wú)形資�(chǎn)。運(yùn)英軟件成立于2001�2�20日,注冊(cè)資本10�(wàn)元,主要�(yè)�(wù)是AOI相關(guān)軟件的研�(fā)。運(yùn)英軟件將與AOI相關(guān) 的無(wú)形資�(chǎn)�(zhuǎn)讓給公司后即不再?gòu)氖屡cAOI相關(guān)的業(yè)�(wù),目前主�(yíng)�(yè)�(wù)為AI&SMT� 程軟件的研發(fā)與銷售�
�(shí)�(xiàn)技�(shù)融合,完成產(chǎn)品滲�。運(yùn)英軟件是一家以專長(zhǎng)于AOI檢測(cè)�(shè)備研�(fā)與生�(chǎn)� 公司,尤其在AOI技�(shù)研發(fā)及相�(guān)軟件�(kāi)�(fā)上具有較�(qiáng)的優(yōu)�(shì),但在銷售渠道和市場(chǎng) �(kāi)拓方面的不足明顯制約了相�(guān)�(yè)�(wù)的發(fā)展。勁拓有限的焊接�(shè)備與AOI檢測(cè)�(shè)備的 客戶群體相同。公司通過(guò)�(gòu)買運(yùn)英軟件相�(guān)�(wú)形資�(chǎn)并接收其核心技�(shù)人員鄒英� 張衛(wèi)華后,快速掌握了AOI檢測(cè)�(shè)備的核心生產(chǎn)技�(shù),輔以公司本身具有的�(qiáng)大的� 售網(wǎng)�(luò)平臺(tái),公司實(shí)�(xiàn)了向SMT生產(chǎn)線設(shè)備中另一主要�(shè)備領(lǐng)�——AOI檢測(cè)�(shè)� �(lǐng)域的快速滲透�
AOI�(yíng)收占比穩(wěn)步提升,2016年銷售大幅增加�收購(gòu)?fù)瓿珊螅続OI�(shè)備銷售量� �(xiàn)出逐年上升的態(tài)�(shì)�2016年AOI�(yíng)收達(dá)�8849.56�(wàn)元,同比增長(zhǎng)107.06%,占� �(yíng)�26.94%。公司的AOI�(chǎn)品單�(jià)逐步抬升�2014年設(shè)備單�(jià)已經(jīng)上升�16.21�(wàn)� /�(tái),同�2011年單�(jià)提高48.17%,同�(shí)�(chǎn)品的毛利率得到大幅提升,2016年AOI�(shè) 備毛利率�(dá)�51.33%,遠(yuǎn)�(yuǎn)�(lǐng)先于公司的焊接產(chǎn)�37%和其他周邊產(chǎn)�38.54%�
AOI�(shè)備存在明顯定�(jià)�(yōu)�(shì),公司出�(tái)�(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)��截至2014年上半年,AOI檢測(cè) �(shè)備實(shí)�(xiàn)�(yíng)�2496.83�(wàn)元,占比�(dá)�19.89%,同�(shí)根據(jù)2014年年�(bào),AOI�(chǎn)�400 套,公司的AOI檢測(cè)�(shè)備主要用于爐后最終檢�(cè),單位售�(jià)16�(wàn)�/�(tái),相比國(guó)外平 �50�(wàn)/�(tái)的售�(jià)水平存在明顯�(yōu)�(shì)。公司正式啟�(dòng)AOI�(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃,若項(xiàng)目全� �(shí)施完成后可以�(dá)�1350�(tái)AOI的生�(chǎn)�(guī)模,截至2016�12�31日,該項(xiàng)目實(shí)施�(jìn) 度為23%�
AOI�(chǎn)品線�(jìn)一步豐富,高端�(jī)型已�(shí)�(xiàn)量產(chǎn)�公司AOI檢測(cè)�(shè)�660系列高端�(jī)型, 針對(duì)高端客戶需求在功能和結(jié)�(gòu)方面�(jìn)行了較大程度的更新,在檢�(cè)方式更加靈活� 最大檢�(cè)尺寸增加。目前已�(jīng)�(jìn)入量�(chǎn)階段,該�(chǎn)品拓展機(jī)器視�(jué)AOI�(chǎn)品的�(yīng)用領(lǐng) 域,滿足高端客戶針對(duì)速度,工藝,檢測(cè)方式的靈活需求,提升公司�(chǎn)品的市場(chǎng)�(jìng) �(zhēng)�2016年AOI�(yíng)收同比增�5662�(wàn)元,增幅�(dá)�107.06%,說(shuō)明公司新型設(shè)備已 得到客戶�(rèn)可,�(chǎn)品暢銷�
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